老人党どっと混む
当掲示板に投稿された場合、「趣旨と管理方針」の内容に同意されたものと見なします。
よく内容をお読みになってから投稿をしてください。


  新規投稿 ┃ツリー表示 ┃スレッド表示 ┃一覧表示 ┃トピック表示 ┃番号順表示 ┃検索 ┃設定 ┃過去ログ ┃老人党どっと混むトップページ  
4703 / 7996 ←次へ | 前へ→

【8416】迫りくるデッドライン...
 かっくるなかしま  - 11/11/24(木) 15:01 -

引用なし
パスワード
   前スレにて、
http://roujintou.com/c-board33/c-board.cgi?cmd=one;no=8398;id=
(【8398】全ての道はローマに通ず… 、11/11/17(木))

財政、金融の両面で良質であるはずのオーストリア、
その金利に変調が観られることを根拠に、

-   不安があるところが売られ、不安がないところは買われるか売られない、というのが合理的なのだが、その合理性を逸脱してきている、というところが琴線に触れてくる。「終わりの始まり」なのか、「弱気の終わり」なのか。・・・・ ポイント★★

「終わりの始まり」なのか、「弱気の終わり」なのか、と申し上げましたが、

これら(↓)に観られるEU中核のドイツでの国債入札不調は、
http://jp.wsj.com/Finance-Markets/Foreign-Currency-Markets/node_349304
(WSJ、「ドイツ国債の入札、大幅札割れ」、2011/11/24)
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a1wQhTTsswjw
(ブルームバーグ、「ドイツ国債入札で札割れ、「大惨事」の衝撃で危機懸念さらに高まる」、2011/11/24)

EU全域に対するリスク回避、(の証左)となるわけなので、
それは「終わりの始まり」なのであると。

終わりの始まりをどう終わらせるか、その道筋は、あるのだけれど、
大きな不確実性に曝されています。

http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=a9qpOzwb.tjI
(ブルームバーグ、「フィッチ:フランスは一段の衝撃あれば「AAA」格付けにリスク」、2011/11/24)
>> 格付け会社フィッチ・レーティングスは23日、フランスはさらなる経済的衝撃があれば最上級の「AAA」の信用格付けがリスクにさらされることになるとの見解を示した

最終解となるのは、
EU共同債の発行やECBによるEU共同債の直接購入であるが、
そこにこぎつける以前に、
中途でその役割に近いものを担っているのが、

ESFS(欧州安定化基金)によるGIIPS(財政問題に直面している欧州周辺5カ国)への資金注入である。

そうなのだが、
ESFSの信用(=EFSFが発行する債券への信用)を担保しているのが、
ドイツ、フランス、オランダ、オーストリア、フィンランド、ルクセンブルクの6カ国のトリプルA格の信用であるから、(国別の国債発行額では、フランスとドイツは同規模)

フランスのトリプルA格が崩れると、
GIIPSを救済するための共同基金の枠組みそのものが崩れる。

-    格付けの低いもの(国や機関)は、格付けの高いものを担保できない。リーマンショックの時、米国の多くの住宅金融会社が、格下げにより自身が担保していた高格付けの証券化商品の格付けを担保できなくなったことと類似。

-    フランスが格下げとなる場合の問題は、10月末に決まったはずのESFSの拡張(4400億ユーロ→1兆ユーロ)が不可能となるだけでなく、現行の4400億ユーロの枠が逆に縮んでしまい、その場合、イタリアもスペインも助けられない、ということに。
    --    4400億ユーロのうち、2000億ユーロは、ギリシャ、アイルランド、ポルトガルの救済に使途が決まっていて、残り2200億ユーロのうち2000億ユーロをギリシャへの追加支援に回そうとしていて、残余は200億ユーロ。試算に差が出るところだが、イタリアで必要なのは6300億ユーロで、スペインが3200億ユーロ。そもそも1兆ユーロでも足りないかも、だったのが、4400億ユーロを削るとなると、お手上げ。

ドイツ国債とフランス国債の利回りには差が出てしまっているが(↓)、
>> フィッチはフランスの「AAA」格付けを維持し、見通しは「安定的」としながらも、ムーディーズ・インベスターズ・サービスとスタンダード・アンド・プアーズ(S&P)に続き、債務危機に対する同国の脆弱(ぜいじゃく)性を指摘した。フランス国債のドイツ国債に対するプレミアム(上乗せ金利)は先週上昇し、20年間で最大になった

ドイツ国債の入札が不調、(利回りが上昇)だと、
両者のスプレッドは縮まるのではなく、
スプレッドが開いたまま、フランスの金利が上にシフトする。

時間軸上で、フランス国債の格付けがどうなるかは、
-    本年の12月-来年1月辺り、と、これまでの経緯から概ね、決まっている。

壊れるかどうかわからないが、
デッドラインは、目前の1-2カ月後に迫っているということになります。


*** 再掲始め ***
米国、我が国、スイス、ドイツが資金逃避先なのだが、
最近、驚いているのは、
欧州金融不安が、
財政にも金融機関にもどちらに問題がない「オーストリア」に及んでいることだ(↓)。
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT802545220111116
(ロイター、「ユーロ圏金融・債券市場=仏独国債利回り格差がユーロ導入後の最高更新、周辺国にも売り」、2011/11/16)

フランスに対する警戒感が台頭し、独仏のスプレッドが開く(↓)のは分かる。
>> 仏10年債の対独連邦債利回り格差は一時2%に迫り、ユーロ導入後の最高水準を更新。その後190ベーシスポイント(bp)に低下した。
>> ユーロ圏債務危機に対する包括戦略の行方が依然として不透明な中、市場の焦点は中核国であるフランスへとシフトしている。

興味深いのは、この箇所だ(↓)。
>> またオランダやオーストリアなど他の最高格付け国にも影響が及んでいる。

オランダの場合は、最高格付けだが、主要3行(ING、ラボ、ABN)のうち、INGのGIIPSに対するエクスポージャーがやや大きいから、少し分かる。オーストリアは、主要行のエアステの同エクスポージャーがほんの僅かだ。
こうした動きから想像/推測できることは、

-    1つ、欧州に対し、投資家/マネーは、リスクオフにしようとしている。そこまで、欧州を持ちたくない、と考えているのか、
-    1つ、逆に、さすがにオーストリアまでとなると、恐怖心/警戒心も天井を極めつつあり、ひょっとしたら「陰の極」かもしれない、
-    不安があるところが売られ、不安がないところは買われるか売られない、というのが合理的なのだが、その合理性を逸脱してきている、というところが琴線に触れてくる。「終わりの始まり」なのか、「弱気の終わり」なのか。・・・・ ポイント★★

*** 再掲終わり ***

646 hits

【8403】金融・経済ウォッチスレ その4 佳之輔(よしのすけ) 11/11/18(金) 23:47
【8404】中国包囲網の構築進む 退役軍人 11/11/20(日) 0:18
【8405】Re:中国包囲網の構築進む tomyk 11/11/21(月) 0:47
【8407】Re:中国包囲網の構築進む... かっくるなかしま 11/11/21(月) 12:32
【8408】海洋安保、新安保… かっくるなかしま 11/11/21(月) 17:26
【8411】農業でも日米関係でもないTPP... かっくるなかしま 11/11/22(火) 12:24
【8418】雑記... かっくるなかしま 11/11/25(金) 16:35
【8456】消費増税は避けられない... かっくるなかしま 11/12/5(月) 15:45
【8457】法案提出前解散!?...民主党政権を回顧する かっくるなかしま 11/12/5(月) 18:30
【8460】もはや問題は「増税か財政破綻か」でもない... かっくるなかしま 11/12/6(火) 0:15
【8416】迫りくるデッドライン... かっくるなかしま 11/11/24(木) 15:01
【8455】最終解は、米国によるユーロ進駐で落着へ... かっくるなかしま 11/12/5(月) 13:53
【8464】Re:最終解は、米国によるユーロ進駐で落着へ... 退役軍人 11/12/6(火) 8:51
【8439】中国、本格的金融緩和の始まりか。 退役軍人 11/12/1(木) 3:16
【8443】Re:中国、本格的金融緩和の始まりか。 かっくるなかしま 11/12/1(木) 18:52
【8444】Re:中国、本格的金融緩和の始まりか。 かっくるなかしま 11/12/2(金) 13:19
【8447】緊急時の石油備蓄を韓国に預ける? tomyk 11/12/3(土) 18:38
【8558】ユーロ、百円割れ。 退役軍人 11/12/30(金) 21:53
【8583】間に合うのか。????? 退役軍人 12/1/10(火) 1:07
【8603】格付け.... 退役軍人 12/1/14(土) 23:36
【8626】ギリシャ...デフォルト不可避か 退役軍人 12/1/21(土) 22:46
【8670】進まぬ債務削減交渉 退役軍人 12/2/6(月) 17:26
【8635】イラン産原油輸入禁止 退役軍人 12/1/24(火) 11:49
【8642】これは過剰反応じゃあないのかなぁ。 退役軍人 12/1/25(水) 23:06
【8643】Re:これは過剰反応じゃあないのかなぁ。 かっくるなかしま 12/1/26(木) 9:35
【8645】Re:これは過剰反応じゃあないのかなぁ。 退役軍人 12/1/26(木) 10:37
【8647】Re:これは過剰反応じゃあないのかなぁ。 かっくるなかしま 12/1/26(木) 14:35
【8978】Re:欧州危機対応は七合目辺りに進捗 かっくるなかしま 12/6/23(土) 10:50
【8984】Re:欧州危機対応は七合目辺りに進捗 退役軍人 12/6/26(火) 1:15
【8987】人材育成の欠落 tomyk 12/6/26(火) 8:44
【8989】Re:欧州危機対応は七合目辺りに進捗 退役軍人 12/6/26(火) 12:14
【9497】通貨協定の拡充打ち切り 退役軍人 12/10/9(火) 14:05
【9498】Re:通貨協定の拡充打ち切り かっくるなかしま 12/10/9(火) 19:42
【9500】Re:通貨協定の拡充打ち切り 退役軍人 12/10/10(水) 0:22
【9509】Re:通貨協定の拡充打ち切り かっくるなかしま 12/10/11(木) 11:04
【9716】本気かよ、政治的圧力に負けたのか。 退役軍人 12/12/19(水) 18:08
【9940】キプロス、ロシアvsEU かっくるなかしま 13/3/22(金) 12:16
【9943】Re:キプロス、ロシアvsEU 退役軍人 13/3/25(月) 13:31
【10130】これってやばくないですか? tomyk 13/7/5(金) 22:30
【10132】Re:これってやばくないですか? かっくるなかしま 13/7/7(日) 12:57
【10133】Re:これってやばくないですか? tomyk 13/7/7(日) 18:33
【10135】Re:これってやばくないですか? かっくるなかしま 13/7/7(日) 22:18
【10136】Re: 中国脱出 かっくるなかしま 13/7/8(月) 10:26
【10138】Re: 中国脱出 tomyk 13/7/9(火) 9:07
【10284】遅ればせながらの、祝、東京五輪開催決定\... かっくるなかしま 13/9/11(水) 9:55
【10392】国内景気の実態〜二つの格差縮小を伴って回... かっくるなかしま 13/10/21(月) 17:59
【10452】国内景気の実態〜建設主導の回復 かっくるなかしま 13/11/7(木) 11:04
【10453】アベノミクスの様相〜進まないポートフォリ... かっくるなかしま 13/11/8(金) 10:25
【10486】中国経済の危機? tomyk 13/11/16(土) 23:21
【10505】Re:中国経済の危機? かっくるなかしま 13/11/21(木) 18:44
【10507】Re:中国経済の危機? tomyk 13/11/24(日) 0:27

  新規投稿 ┃ツリー表示 ┃スレッド表示 ┃一覧表示 ┃トピック表示 ┃番号順表示 ┃検索 ┃設定 ┃過去ログ ┃老人党どっと混むトップページ  
4703 / 7996 ←次へ | 前へ→
ページ:  ┃  記事番号:   
0
(SS)C-BOARD v3.8 is Free